次新股业绩扫描：今年一季报“变脸率”不算高

精神力量

IPO提速背景之下，市场对于新股上市审核质量的担忧不断。2017年一季报披露收官之际，舆论再次关注到次新股的一季报业绩“变脸”现象。
   
根据统计，2017年在A股完成上市的182家公司中，一季度净利润同比下降的有38家，占比为20.8%，这一比率在过去三年中处在历史低位。不过，单单一个季度说服力还不大，IPO加速后次新股质量到底如何，还得由时间考验。

   
“变脸率”已有改善
上市前业绩增长强劲，表现亮眼；而一旦上市之后就出现业绩下滑，这是A股为人诟病已久的业绩“变脸”问题。当前新股发行提速，次新股的业绩问题尤为引人关注，但数据显示，2017年新上市的次新股中，业绩稳定情况更优于往年水平。
   
根据统计发现，2017年已经在A股上市的182家公司中，一季度营收同比下降的有21家，占比11.2%；扣非净利润同比下降的有38家，占比20.8%；业绩“变脸率”相较往年已有改善。
   
过去三年的情况是，2016年上市的227家公司中，上市首年（2016年）全年财报营收同比下降的有48家，占比21%；净利润同比下降的有69家，占比达到30%。而2015年上市的223家公司中，上市首年（2015年）财报中营收和净利润的“变脸率”分别达到31%和45%。而2014年上市的125家公司中，两者的占比分别为24%和43.2%。
   
此外，2017年上市的次新股中，营收和净利润同比下降超过20%的公司占比也都处在历史地位。
   
在业绩下滑较为明显的个股方面，次新股中一季报营收和净利润同比“双降”的公司有14家，其中像镇海股份（ 603637.SH ）、高斯贝尔（ 002848.SZ ）、诺邦股份（ 603238.SH ）等下降幅度较大的次新股则仍值得注意后续的业绩表现。
   
亏损问题“无代表性”
对于次新股业绩“变脸”问题中，舆论还关注到一季报出现亏损的现象。不过，从出现亏损的公司具体情况来看，更多是因为季节性波动原因，有业内人士也认为并不能代表公司的发展情况。
   
数据显示，2016年及2017年完成上市的409家上市公司中，一季报出现亏损的有34家，包括思特奇（ 300608.SZ ）、元祖股份（ 603886.SH ）、名雕股份（ 002830.SZ ）等公司。
   
但细看财报可以发现，次新股一季报亏损的原因大多与公司业务的季节性波动特点有关，其往年一季度的业绩情况也大多为亏损状态。
   
像2016年12月底完成上市的糕点销售商元祖股份，2017年一季度的扣非净利润为亏损2453万元，但去年同期也亏损了3309万元。其在财报中表示，公司是一个节令商品、民俗礼盒为主的销售企业，第一季度属于淡季，无法覆盖固定成本，因此在会出现亏损。
   
华泰证券在最新的研报中也指出，很多公司收入确认发生在四季度，一季度收入确认波动性较大，因此（次新股）一季度的业绩变化并不能完全代表公司发展的情况。
   
近期，证监会有关人士还对外表示，会督促IPO企业在满足法定上市条件之上，充分向投资者披露信息和揭示风险。如果企业上市后当年业绩下滑甚至亏损严重，但风险揭示不够充分，证监会将视情节轻重采取行政处罚或相应措施。